La adopción de Bitcoin de forma global todavía está en su infancia, pero así es como podría acelerarse.
Roma no se construyó en un día y también tomará algún tiempo para que todos los países de la Tierra adopten BTC.
La adopción de Bitcoin por parte de gobiernos y empresas sigue siendo una cuestión dudosa, y la tesis del «oro digital» propuesta por los defensores enfrentó duras críticas después de que Tesla vendiera el 75% de sus participaciones en el segundo trimestre de 2022.
Las entidades más grandes que compran o venden Bitcoin siempre han movido la aguja sobre qué tan cerca están los países de usar las criptomonedas como reserva de valor. Actualmente, el precio de compra promedio de las tenencias de Bitcoin de El Salvador es de $45,000, lo que la convierte en una inversión bastante poco rentable.
La adopción de Bitcoin sigue adelante
Independientemente de cuánto tiempo tome la adopción por parte de los grandes tenedores institucionales y su posterior impacto en las expectativas de precios, es posible estimar aproximadamente un precio mínimo por BTC basado en las reservas de oro y moneda extranjera de cada país.
El Salvador podría haber sido el primer país en adoptar Bitcoin como moneda de curso legal, pero su posición de 2381 BTC representa menos del 2% de las reservas totales del país. Más importante aún, la república sudamericana no se encuentra entre los 100 países principales en términos de su producto interno bruto.
Jamaica, por otro lado, tiene una población 56% más pequeña que El Salvador y sus reservas internacionales son 30% más altas a $4 billones. Incluso Trinidad y Tobago, un pequeño país insular en el Caribe con el mismo tamaño de población que San Diego, California, tiene $6,9 billones en reservas.
Lo que queda claro es cuán pequeño (económicamente) es El Salvador en comparación con el total de $15 billones en poder de los 160 países incluidos en los datos del Banco Mundial.
¿Sería posible que otras economías compraran sus reservas al precio actual de $20,000 de Bitcoin y cuántas monedas podría adquirir cada país dependiendo del precio de BTC?
¿Podría cada gobierno igualar sus reservas con BTC?
Para empezar, 15 billones de dólares es 39 veces mayor que la capitalización de mercado de 385.000 millones de dólares de Bitcoin a los 20.000 dólares actuales por moneda. Teóricamente, se requerirían 750 millones de BTC para que cada país reemplace sus tenencias de oro y moneda extranjera. Incluso una asignación conservadora del 3% representaría 22,5 millones de BTC, lo que supera el número total de monedas en circulación.
Además, no todos los Bitcoin están disponibles para la venta y se estima que se han perdido 3,7 millones de monedas BTC desde 2009, según la firma forense de cadenas de bloques Chainalysis.
Esto acerca el suministro actual a 15,5 millones de monedas, lo que hace que la asignación del 3% utilizando reservas extranjeras sea aún más imposible al precio actual de $ 20,000.
Suponiendo que todos los tenedores estén dispuestos a vender sus monedas, el precio promedio mínimo necesario sería de $29 000 para una asignación del 3 %, equivalente a $450 000 millones.
Sin embargo, se necesita un enfoque más realista ya que 3,8 millones de monedas BTC no se han movido en los últimos tres años, lo que significa que el propietario se mantuvo durante la caída de menos de $4000 en marzo de 2020 y el pico de $69 000 en noviembre de 2021. Por lo tanto, las monedas líquidas ajustadas actualmente en circulación es de 11,7 millones, lo que significa que el precio medio mínimo para una asignación de 450.000 millones de dólares alcanzaría los 38.500 dólares por Bitcoin.
¿Por qué $38,500 por BTC sería un buen negocio?
El dilema del prisionero es un ejemplo típico del estudio de la teoría de juegos que demuestra por qué dos actores racionales pueden negarse a cooperar aunque parezca ser lo mejor para ellos. La traición es la estrategia dominante para ambos lados, que es la reacción más probable en todos los escenarios.
Por ejemplo, solo Suiza tiene 1,1 billones de dólares en reservas extranjeras y de oro, lo que significa que su asignación del 3 % ascendería a 33 300 millones de dólares. Es impensable que alguna entidad pueda apoderarse de más de 1 millón de monedas sin generar alertas. Los países restantes tendrían más dificultades para encontrar grandes cantidades a niveles de precios similares.
Por ejemplo, el 8 de octubre de 2020, el precio de Bitcoin subió cerca de $11 000 después de que Square anunciara una compra de $50 millones de BTC. Más recientemente, el 8 de febrero de 2021, Bitcoin saltó casi $ 3,000 en minutos cuando surgieron informes de que Tesla había comprado $ 1,5 mil millones en BTC.
Además, la teoría del dilema del prisionero indica incentivos para suprimir los esfuerzos de coordinación en términos de precio o tope de asignación. O bien un país adelantaría a los demás comprando antes que el grupo o excediendo la asignación propuesta del 3% para proteger aún más su balance.
Suponiendo que los países respeten el límite de precio de $38 500 y que se ofrezca a la venta cada moneda de Bitcoin que se haya movido en los últimos tres años, las tenencias (considerando las reservas extranjeras y de oro) por país ascenderían a 2,67 millones de BTC a China y a 1,1 millones de BTC a Japón. Suiza tendría 864.800 BTC y Estados Unidos estaría en posesión de 558.000 monedas.
Tenga en cuenta que las tenencias de divisas de los Estados Unidos no se han incluido en los datos del Banco Mundial, pero la Reserva Federal actualmente tiene $ 8,8 billones de activos en su hoja de balance.
En última instancia, la inversión de El Salvador fue una gota en el océano y la adopción de Bitcoin como reserva global de valor aún está en pañales.
Además, la teoría de juegos presentaría incentivos para que los países superen cualquier límite acordado y no respeten los topes de precios, lo que hace que la estimación teórica de $38 500 sea demasiado conservadora.