- Rick Rieder dirige la división de renta fija $ 2.4 billones de BlackRock, junto con varios fondos mutuos.
- Después del final de un mercado alcista de varias décadas, Rieder dice que los inversores tienen muchas oportunidades nuevas.
- Rieder le dijo a Insider lo que está comprando y dice que los inversores pueden obtener fuertes ganancias con poco riesgo.
Rick Rieder, jefe de bonos de Blackrock, comenzó su carrera inversora con Lehman Brothers en 1987. Resultó ser un momento fortuito: un mercado alcista de bonos había comenzado cinco años antes y duraría hasta 2021.
Al final de ese período, los precios de los bonos eran notablemente altos y los rendimientos a menudo eran microscópicamente bajos. Basta decir que Rieder está feliz de ver el comienzo de un nuevo entorno de renta fija.
En una entrevista con Insider, Rieder, responsable de $ 2.4 billones en activos y es un administrador de fondos galardonado, dijo que se siente como un «niño en una tienda de golosinas» mientras pone su dinero a trabajar.
«Pasamos gran parte del año en efectivo y pasamos los últimos meses comprando rendimiento de calidad», dijo a Insider. «Creo que la capacidad de crear ingresos en renta fija es quizás la más fuerte que he visto en mi carrera.»
Lo que queda por delante para el ingreso fijo
Rieder dijo que la inflación claramente está comenzando a bajar, como lo indican las tarifas de flete, los precios del petróleo, los inventarios minoristas y la disponibilidad de chips. Él cree que la Reserva Federal puede ayudar absolutamente a la economía a lograr un aterrizaje suave sin una recesión, y probablemente no aumentará las tasas de interés mucho más.
Él piensa que eso traerá estabilidad a un mercado que lo necesita con urgencia.
«La clave para entrar en 2023, y quizás lo más importante para 2023, es que la volatilidad de la tasa libre de riesgo disminuirá bastante», dijo Rieder.
La tasa libre de riesgo es una medición teórica de los rendimientos que los inversores pueden obtener sin asumir ningún riesgo. En la práctica, los bonos del gobierno de EE. UU. A corto plazo se consideran libres de riesgo porque se garantiza que se pagarán en el futuro cercano. Y la tasa libre de riesgo se ha disparado porque las tasas de interés se han disparado este año.
Pero Rieder dice que el camino hacia arriba ha sido volátil. La inflación se ha mantenido más alta de lo que la mayoría de la gente esperaba, y lo hizo por más tiempo. Mientras tanto, el mercado ha fluctuado a medida que los inversores calculan la probabilidad de una recesión. Rieder dice que eso se está resolviendo, dejando un mercado de bonos donde las tasas son altas pero más estables.
Para prepararse para las oportunidades que presenta este nuevo entorno, Rieder dice que ha estado comprando créditos de grado de inversión e hipotecas de agencias, y centrarse en activos de alta calidad en lugar de buscar un rendimiento adicional de sectores más riesgosos. Él dice que no está comprando activos inmobiliarios si están calificados por debajo de AAA, y aunque sus carteras incluyen algunos bonos de alto rendimiento, no está comprando más.
«Todavía creo que debes ser cauteloso. Todavía hay mucho riesgo en el mundo «, dijo. «Si podemos entrar en 2023 con un rendimiento del 6% y más alto en un entorno estable, eso se siente como una forma de generar rendimiento sin mucha volatilidad.»
Rieder dijo que recientemente también comenzó a agregar cantidades modestas de bonos de mercados emergentes, centrándose en divisas y deudas locales. Sin embargo, no es su enfoque principal. En este momento, describe el mercado de renta fija hoy como un lugar mucho más atractivo y de menor presión de lo que era antes.
«Por lo general, los años divertidos son después de los años realmente malos», dijo.